A escalada do conflito no Oriente Médio –com confronto direto entre Israel e Irã e envolvimento dos Estados Unidos– elevou o risco de interrupção no fluxo global de petróleo, pressionando preços de energia e insumos básicos. Nesse cenário, a inflação no Brasil pode subir de 2,29% a 7,66%, segundo estudo da Gerência de Economia da Fiemg (Federação das Indústrias do Estado de Minas Gerais). Leia a íntegra (PDF – 1 MB).
O principal ponto de atenção é o estreito de Ormuz, por onde passa cerca de 20% do petróleo mundial, além de insumos importantes para a economia, como ureia e gás natural. A escalada da crise e o bloqueio da rota fizeram o barril do petróleo Brent passar de US$ 60,85 no fim de 2025 para US$ 119,24 em 31 de março de 2026. Nesta 5ª feira (9.abr.2026), o barril do Brent encerrou o dia cotado a US$ 96,18, após recuar com a trégua, ainda que frágil, firmada entre Irã e Estados Unidos.
Riscos para a atividade
As simulações de modelo GTAP (Equilíbrio Geral Computável) indicam que, apesar da forte pressão inflacionária, o impacto sobre o crescimento tende a ser limitado. O PIB (Produto Interno Bruto) brasileiro pode recuar entre -0,04% e -0,12%.
O encarecimento de insumos como gás natural, eletricidade e trigo tende a se espalhar pela cadeia produtiva, reforçando a alta de preços.
Choque de custos X resiliência do PIB
A discrepância entre a inflação elevada e o impacto contido no PIB é explicada pela natureza da crise. Segundo a Fiemg, o cenário configura um “típico choque de custos”. Isso significa que, embora o encarecimento de insumos pressione o consumidor e os custos industriais, a economia global tem hoje maior capacidade de absorção do que em crises anteriores.
Três fatores sustentam essa resiliência:
- Eficiência energética: o mundo é hoje 60% menos dependente do petróleo para gerar cada unidade de PIB do que na crise de 1973, refletindo ganhos tecnológicos e diversificação da matriz energética;
- Flexibilidade logística: cadeias produtivas mais integradas conseguem se reorganizar com maior agilidade, buscando fornecedores e rotas alternativas;
- Brasil como exportador: no caso brasileiro, o fato de o país ser exportador líquido de petróleo cria um efeito compensatório, com entrada de dólares, valorização do real e aumento da arrecadação.
Assim, a economia brasileira tende a reagir mais pelo canal de preços (inflação) do que pelo de atividade (produção), mantendo crescimento mesmo sob pressão inflacionária.
Fertilizantes e alimentos
O efeito também alcança a produção de alimentos. A região em conflito responde por cerca de 20% das exportações globais de fertilizantes nitrogenados, essenciais para metade da produção mundial. Desde o início dos ataques, o preço da ureia granular subiu de US$ 484 para US$ 665, de acordo com o estudo.
O enxofre, usado na produção de ácido sulfúrico e relevante para as indústrias química e metalúrgica, também está sob risco, já que a região concentra aproximadamente ⅕ da oferta global.
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